UOB大华继显7月28日研究报告概要

中国煤炭行业

由于下游需求旺盛，加上煤炭进口限制和国内煤矿安全检查导致供应紧张，7月份国内煤炭价格一直保持在创纪录高位。我们现在对21年下半年的前景更加谨慎，预计煤炭价格在将呈下降趋势，政府将进一步出台相关法规，缓解国内煤矿和进口的供应压力，为过热的煤炭市场降温。维持与大盘持平评级

行业股票推荐：

中国神华（港股代码：1088）买入评级，目标价格HK$18.00 

中国医疗保健行业

为了反映不断增加的系统风险，我们采用更高的风险溢价和相对保守的估值倍数，下调了医疗保健股的目标价格。然而，我们认为对医疗行业进行政策打击的可能性有限。这个行业越来越具有创新性。我们认为抛售应该是暂时的，并将提供巨大的买入机会。维持优于大盘评级

行业股票推荐：

药明康德（港股代码：2359）买入评级，目标价格HK$175.00 

信达生物（港股代码：1801）买入评级，目标价格HK$90.00

石药集团（港股代码：1093）买入评级，目标价格HK$14.00

药明生物（港股代码：2269）买入评级，目标价格HK$127.00

中国生物制药（港股代码：1177）买入评级，目标价格HK$9.00

中国东方航空（港股代码：0670）

简介：公司总部位于上海，是中国三大国有骨干航空运输集团之一。公司主要业务范围为国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务及延伸服务

该公司新的航空货运运营协议有效地将其2021年和2022年的收入上限分别提高了80%和54%。收入上限有一个嵌入的成本组成部分，允许大部分收入流入底线。按照目前的水平，东航的股价接近2021年账面价值的0.81倍，以及2022年估计账面价值的0.75倍。我们认为下行风险很低。升为买入评级，目标价格HK$3.55

大明国际（港股代码：1090）

简介：一家在不锈钢、碳钢领域专业从事加工、销售和技术服务、享誉全国的现代综合性钢铁服务企业，拥有全球一流的钢铁加工设备、现代化的理化检测中心和“裁剪、切割、表面处理、成型、焊接和机加工”6大加工平台

该公司是钢铁加工服务行业的领导者，在中国拥有10个加工中心和2个制造工厂。公司与上游原料供应商和下游各种客户建立了良好的关系。展望未来，大明将继续保持稳定的扩张步伐，开拓更高附加值的领域。管理层对公司的中长期发展持乐观态度。主要担忧是微薄的利润和股票自由流通量问题。

美团（港股代码：3690）

简介：一家中国团购网站，提供本地食品配送服务、消费产品和零售服务

该公司已经发布了关于保护超过2亿外卖骑手权益的详细指南。要求各地逐步落实具体措施。平台需要做出改变，以提高外卖骑手的安全性，包括降低快速交付的压力，并提供更好的争议解决流程。该方针旨在促进灵活就业，创造新的就业机会，提高人们的收入，保持稳定。维持持有评级，目标价格HK$209.00

新加坡电信行业

信息通信媒体发展局提议为5G提供2.1GHz频段。所有MNO的报价都是每5MHz 1000 - 1500万新元。我们认为：a）这是现任Singtel和Antina（Starhub-M1合资公司）的互补频谱；b）TPG作为第三家5G运营商的风险很小。这是因为TPG由于缺乏3.5GHz频谱而受到阻碍，ARPU（每用户平均收入）提升可能不符合其客户价值主张。对于TPG来说，一个可行的解决方案是成为5G零售商。最佳选择：Netlink和Singtel。维持优于大盘评级

行业股票推荐：

网联宽频信托NetLink NBN Trust（新加坡股票代码：CJLU）买入评级，目标价格S$1.08

新电信SingTel（新加坡股票代码：Z74）买入评级，目标价格S$2.84

雅诗阁公寓信托（新加坡股票代码：HMN）

简介：在欧洲、亚太和中东的主要城市拥有并经营服务式住宅单元

该公司的今年上半年DPU(每单位信托支付的红利)符合预期，收入增长了15%，而RevPAU继续显示出连续的改善(环比增长18%)，尽管入住率保持相当稳定。国内休闲旅游和正在复苏的商务旅游是亮点。然而，澳大利亚等某些地区可能会因COVID-19措施而面临短期疲软。维持持有评级，目标价格S$1.09

吉宝Keppel（新加坡股票代码：BN4）

简介：拥有四大核心业务:离岸及海运、房地产投资和开发、基础设施和投资

如果不考虑资本利得分配，我们将看到该公司增长复苏，21年上半年可分配收入同比增长24.7%。该公司得益于墨尔本维多利亚警察中心、悉尼尖塔办公公园和新收购的吉宝海湾大厦的捐款。该公司在第二季度实现了4.1%的正租金回报。该公司提供2022年5.1%的分配收益率，这对于纯粹的办公室房地产投资信托基金很有吸引力。维持买入评级，目标价格S$1.49

Globetronics Technology（马来西亚股票代码：7022）

简介：一家OSAT供应商，以其智能手机传感器而闻名，专注于石英晶体和计时设备以及LED产品

我们预计，在其新的光传感器大规模生产的背景下，21年第三季度的业绩将持续强劲。然而，这一势头将部分受到其新的手势传感器商业化和更软的石英晶体业务延迟的阻碍。2021年后，除了新传感器的商业化，进一步的增长可能来自与外国客户的新传感器开发。我们将2021-22年的收益削减了5% -13%。维持买入评级，目标价格RM2.80

Kossan Rubber（马来西亚股票代码：7153）

简介：马来西亚最大的手套制造商之一，生产医用手套、无尘室手套和工业橡胶制品

该公司第二季度收益在预期范围内。该季度标志着季度收益的峰值，因为出厂价已经开始下降趋势。与此同时，在采取封锁措施后，该公司短期内产量可能会受到影响。在发达市场COVID-19病例增加后，短期市场情绪可能会被重新点燃，但我们警告称，要警惕长期内出厂价正常化。维持持有评级，目标价格RM3.15

Telekom Malaysia（马来西亚股票代码：4863）

简介：在印尼经营高端百货商店，以及专卖店和餐饮店

我们预计该公司将在21年第二季度实现两位数的UniFi用户增长和稳定的ARPU。关键的驱动因素包括由于封锁而加速的网络部署和包升级(部分会被更高的入门级接管所抵消)。此外，在“MyDigital”计划下，TM One预计将受益于公共部门就业岗位的增加。该公司是政府指定的四家云服务提供商之一。这项工作可能会使2022年的净利润提高12%。维持买入评级，目标价格RM7.00

Bumi Serpong Damai （印尼股票代码：BSDE）

简介：专注于雅加达地区的最大的开发商，总土地储备超过4500公顷

该公司21年第二季度的市场销售为2.05万亿卢比(同比增长86.9%)，在21年上半年的市场销售为4.5万亿泰铢(同比增长56%)。从历史上看，市场销售的高速增长会导致股价两位数的增长。鉴于21上半年的强劲表现，2021年可能向合资公司出售潜在土地销售总额为1万亿卢比，以及21你那第四季度可能推出更多产品，维持买入评级，目标价格Rp1,600

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