从黑石的“希尔顿投资”谈起，如何以股权投资抄底酒店行业

2020年初，一场突如其来的疫情让国内文旅酒店行业蒙受巨大损失。面对国内酒店行业低迷行情，当前或许是以股权投资抄底优质酒店资产的最佳时机。

据《华尔街日报》报道，黑石于今年3月中旬收购美国长住酒店公司Extended Stay America(STAY)约5%的股份。此次是黑石第三次投资Extended Stay America。在疫情影响下，长住型酒店仍表现强劲。

日前，外媒报道称，黑石集团将采用希尔顿模式继续布局酒店业。有业内人士表示，黑石此番布局，除了看中酒店资产丰富的现金流之外，同时也是基于黑石专注于长远利益的投资理念，其最成功的案例当属杠杆收购希尔顿，堪称黑石投资教科书典范。

在2008年金融危机爆发前一年，黑石集团高位接盘斥资260亿美元的价格收购希尔顿，其中动用了60亿美元基金和200亿美元贷款，运用杠杆收购完成交易。当时，黑石以每股47.50美元的价格收购希尔顿所有公开发行的股票，该价格比3日希尔顿股票收市价高32%。交易完成后，希尔顿旗下的10个酒店品牌、遍布全球的2800家酒店和近50万间房归属于黑石集团。

2008年，金融危机爆发，酒店业遭遇巨大打击，希尔顿酒店市值蒸发了60亿，收购账面价值的损失高达23%。然而，黑石并未放弃斩仓，通过“买入，修复，卖出”战略，希尔顿不仅熬过了低迷期，更完成了在纽交所的上市。直至2018年，黑石出清希尔顿所有的股票，实现约140亿美元的利润，回报是黑石初始投资的三倍多，成为黑石成立以来获取利润最丰厚的一桩私募股权投资。

那么疫情逐步缓解的背景下，国内的酒店业是否可以基于“希尔顿投资模式”以股权投资来抄底国内酒店行业呢？行业专家认为，国内优质酒店资产正是入手时机。这主要可以从市场环境以及行业特殊性两大方面来进行判断：

一、国内环境整体利好

（1）国际资本对中国经济的看好

据IMF评估，2021年中国经济增长领跑全球，很可能会是所有国家里面恢复最快、最有前景的国家。

（2）强有力的防疫政策对经济发展起到巨大保障

此次疫情，中国凭借强有力的防控措施率先打开局面，经济得到有效复苏，内需急剧拉升，餐饮，酒店行业恢复较快。

（3）新基建区域布局加速

全国各省陆续出台新基建在重点基础设施建设的预算和计划，以此将极大促进当地的内需，商务活动将更加频繁，对于中端酒店的需求增大。

  二、行业利好

（1）不同于黑石高位收购希尔顿，国内酒店由于经济尚在恢复初期，旅游行业持续低迷，投资市场对于疫情仍在恐慌期，因此当下，酒店公司估值相对较低，出于资金压力，为保障经营，将更有可能开放股权融资。

（2）多彩投多年专业从事实体空间融资服务，以其在行业的专业性，将重点开发优质酒店资产的股权产品，为投资者带来更多的股权机会来抄底酒店行业。

疫情当前，机遇与挑战并存。多彩投将继续以专业的态度，锐利的眼光去挖掘优质资产，推出高质量的股权产品，为平台用户谋求高回报的机会。

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