浦发硅谷银行深度解析：资本补充内生动力不足，不良上行

出品：全球财说

硅谷银行“地震”引发市场对只在科创领域有名气的浦发硅谷银行的关注，受关注的原因是其一半的股权由硅谷银行所持。

关注热度导致该行不得不官网发文澄清：“浦发硅谷银行成立于2012年8月，是一家在中国境内注册的法人银行。浦发硅谷银行拥有规范的公司治理架构，有独立经营的资产负债表。作为中国首家科技银行，浦发硅谷致力于服务中国科创企业，始终按照中国法律法规规范稳健经营。”

浦发硅谷银行不仅是中国首家科技银行，也是第一家中美合资银行，彼时刚成立之际，还颇受上海政府层面的支持。《全球财说》研究发现，该行或许发生类似硅谷银行风险的概率不高，但其股东存在很高的变动概率。

对硅谷银行的风险分析已经非常普遍且透彻，《全球财说》在此更感兴趣的是浦发硅谷银行这家科技银行的经营特点，我们发现该行的确扎实在科技领域开拓业务，但或许也并不容易，该行近年来业绩盈亏互现，受到中美贸易关系、共享经济风险等影响比较大，且当前业务仍是公司业务，尚未开展零售业务。

浦发硅谷银行2011年10月14日获得监管批复筹建，并于2012年7月30正式获批复开业。

该行自成立以来业绩表现尚不太稳定，盈亏互现。不过营业收入实现了持续增长，2017年该行营业收入为0.98亿元，2021年末营业收入为4.87亿元。但净利润就不太平稳，2017年及2019年均出现过亏损，亏损分别为0.45亿元以及0.13亿元。

盈利的不稳定性也导致该行资本补充内生动力不足，好在股东还比较支持。2021年末，该行所有者权益为20.19亿元，其中实收资本为20亿，资本公积为0.35亿元，近年来，随着业务规模的快速扩张对资本的消耗也较为明显。浦发硅谷银行资本充足性指标持续下滑，不过由于其股东的大方出手，该行资本充足率倒压力不大。

浦发硅谷银行是由浦发行与美国硅谷银行各持股50%的中外合资银行，从成立以来，该行未通过增资扩股对资本进行补充，两大股东几次进行过同比例增资，较近的一次是2021年9月，双方股东完成同比例增资后注册资本提升为20亿元。

硅谷银行在经历此轮风波后，其在浦发硅谷银行所持的股份是否会发生变动，是当前各界比较关注的焦点之一。

硅谷银行总部位于加州，成立于1983年，倒闭前是美国第16大商业银行，是硅谷本地存款最多的银行。手持大量存款，该行就购买了数以百亿美元计的美国政府长期债券。理论上说政府债券几乎没有违约风险，相对比较安全，但遇上了美联储为压抑通胀展开激进的加息行动，使得固定资产投资成了亏本买卖。

不过在还未抛售时这只是账面亏损。但在现实中硅谷银行又恰巧遇到了流动性危机，由于其特殊的业务和客户结构，科创企业当前融资困难，不得不提取存款，这导致硅谷银行不得不亏本变现债券来应对存款提取，并筹划募资，但银行最怕的风波发生了，硅谷银行资金紧张的消息被传播，引发了挤兑风潮，一旦发生挤兑，对银行而言无异于天塌地陷。

浦发硅谷银行实际上也有类似结构和风险。

据了解，浦发硅谷银行主营业务由公司银行业务和金融市场业务构成，未开展零售银行业务。该行客户定位于服务国内科技创新型企业，更进一步看，该行将头部创新企业（头部投资人的投资组合里前50%的企业，创新能力强，增长前景好）定位主要目标市场，根据该行2021年财报显示，其98%的客户为中国本土科创企业客户。

硅谷银行受到了科创企业融资难的波及，浦发硅谷银行的客户们是否也有提取存款需求，尚不明确。

在债券配置上，浦发硅谷银行结构也和硅谷银行类似，该行没有配置信用债，主要配置了国债。

事实上，在市场流动性收紧及宏观经济下行压力加大的大环境下，我国股权投资市场景气度有所下滑，投资端所受冲击最为明显，最新数据显示2022Q4投资指数为160，同环比分别下降35.4%、28.5%，处于历史低位。从具体数据来看，2022全年中国股权投资市场共发生10,650起投资案例，披露投资金额为9076.79亿元，同比分别下降13.6%、36.2%。

这造成部分处于成长期的客户出现一定的流动性困难，此前由于作为重资产、高成本的部分共享经济类公司陷入经营困境，投资人趋于谨慎进一步加大了共享汽车类公司外部融资的困难程度，流动性大幅下滑，造成2017年后该行部分贷款客户出现贷款逾期，不良呈现上行趋势。

从下图可以看到，该行在2019年不良率大幅跃升至1.46%，其后虽有下降，但始终在1%以上的水平，截至2021年末，该行不良率为1.37%，较上年末增加0.05个百分点。拨备在2018、2019年消耗也很快，到2021年末也未能恢复至2018年之前的水平，截至2021年末该行拨备覆盖率为179.12%，较上年末增加42.38个百分点。

根据评级报告，2018-2019年，该行分别现金清收不良贷款0.27元和0.2亿元，分别核销不良贷款0.08亿元和0.75亿元，而在2017年时并未进行过不良贷款现金清收和核销。2020和2021年也持续有不良贷款核销情况。

2022年该行不良情况也不容乐观，且不说疫情影响，该行2021年逾期贷款仍在增长，通过下图可以清楚看到，该行于2021年有了逾期1年至3年的贷款，从时间推算，2022年该行应该还不会有逾期3年以上贷款，但是中长期是否会增长，还是有较大概率。2021年该行贷款减值准备仍在增长，或就是为了未雨绸缪。

图片来源：浦发硅谷银行2021年财报

此外，该行结合自身业务定位及国家产业政策导向，坚持美国硅谷银行信贷模式与浦发银行在本土积累的经验相结合的信贷政策，重点支持科技创新型企业发展，行业集中度相对偏高。从贷款行业来看，根据2021年财报，该行前五大贷款行业分别是信息传输计算机服务和软件业、制造业、批发和零售业、租赁和商业服务业、金融业，占比分别为26.02%、22.89%、16.84%、13.4%和12.23%。根据评级机构分析，该行制造业应主要为医疗设备类企业。

作为以科技创新企业为主要客户定位的银行，其贷款担保方式也不同于传统银行，其要求目标客户已经由拥有良好投资记录的机构投资人进行投资，弱化传统商业银行以抵押品或企业是否盈利衡量贷款风险标准，强化投贷联动的理念。根据2021年财报，该行贷款以质押贷款为主，推断或为应收账款质押，其次是信用贷款和保证贷款，抵押贷款占比很低。

图片来源：浦发硅谷银行2021财报

根据评级机构信息显示，近年来，中美间的贸易摩擦对国内传统银行业的业务发展和信用风险管理形成了较大的冲击，但其认为，从浦发硅谷银行的客户情况来看，中美贸易摩擦对其业务发展和客户经营的影响有限。