【产业】大韩航空股价今年累计下跌18%，“三种不利因素”影响航空业复苏

据韩国证交所（KOSPI）11日的数据，大韩航空以2.4150万韩元收盘，比前一个交易日下跌3.98%，今年以来已经下降了18%。相比看来，去年韩国股市不景气的情况下该公司的股价也上涨了39%。

今年6月韩国出现经济滞胀的情形以后，韩国股市下跌进入下滑通道，大韩航空的股价在6月内暴跌13%。

据金融投资业界预测，2023年大韩航空的营业利润同比下降18%。据悉，股价倾向于对未来情况进行预测，因此即使今年出现良好业绩，股价也停滞不前。也有预测称，在疫情期间业绩强劲的航空货运业状况达到峰值。据仁川国际机场公社和韩华投资证券透露，6月份国内出发、抵达航空货运量为24.6418万吨，同比减少10.8%。

韩华投资证券研究员朴秀英表示：“不仅是国内出发、抵达的航空货物，全球航空货物运输量同比减少8.3%，2019年同月减少2%。我认为货运量进入了反转下跌的区间。”随着客运量的增加，航空货运费的上涨趋势也有所减弱。

随着美元走强和高利率的持续，韩国航空业资金筹措成本增加也造成了股价的下跌。据大韩航空季度报告书显示，以今年第一季度为准，大韩航空的净外币负债规模达到41亿美元（约5.3350万亿韩元）。如果韩元兑美元下跌10韩元，预计将出现约410亿韩元的外汇评估损失。

韩元汇率走低对该公司的现金流也产生了负面影响。从公开的第一季度现金流量表来看，外汇标示现金和现金性资产的汇率变动造成的损失为120亿韩元。

大韩航空表示：“我们正在进行以外汇为标志的交易，因此面临汇率变动带来的风险。主要是美元，汇率变动风险定期评估。”飞机长期租赁费、航空油购买费用结算也都是以美元进行的，因此美元兑韩元价格暴跌，这对业绩将造成负担。

韩国金融利率影响也很大。大韩航空持有4.5万亿韩元的浮动息差存款，因此平均利率每上升1个百分点，利息费用就会增加450亿韩元。

韩国KB证券表示，综合大韩航空的借款、自我资本等因素，今年的估计加权平均资本费用（WACC）为6.41%，比去年年末（4.72%）大幅上升。WACC是反映财务结构健全性的指标，可以确认以多低的价格筹集投资财源进行事业。WACC上涨意味着利率上调带来的费用增加可能会导致收益性恶化，目前国际油价仍超过每桶100美元，为韩国航空业造成成本负担。