终止与万达酒店合作，融创或将调整文旅业务

地产巨头的合作再生变局，这次的主角是融创和万达。

9月10日晚间，万达酒店发展（00169.HK）发布公告称，收到融创中国（01918.HK）通知将终止与万达酒店订立的酒店管理协议。

据了解，该21家酒店中包括19家正在运营的酒店和2家正在建设且尚未开始运营的酒店，分别位于西双版纳、南昌、合肥、青岛、广州、无锡、重庆、成都、桂林、昆明等地。而19家在营酒店，均为万达酒店旗下高端及以上酒店品牌。 

关于此次终止合作，融创给出的理由是：受到新冠疫情的影响及融创中国商业战略的调整。

去年，疫情对酒店行业造成重创，但从今年上半年数据来看，万达酒店的业绩有所回暖。数据显示，截至6月30日，万达酒店实现溢利1.19亿港元，去年同期亏损3352万港元；共有在营酒店98家，其中管理酒店数量达92家，包括融创此次终止合作的21家酒店。

不过，从业绩来看，万达酒店仍然集中管理着2017年之前的酒店项目，近年来轻资产扩张速度仍不够理想。截至2020年末，万达酒店在营酒店共有94家，也就是说，今年上半年万达酒店在营酒店数量仅增加了4家。

此外，万达酒店还在继续出售海外资产。半年报显示，2020年11月，万达酒店完成了出售在芝加哥的项目，使得2021上半年该公司其他收入及收益净额有5460万港元的入账，而该统计项目在2020年同期是亏损1200万港元。

由此可见，终止与万达酒店的合作，较为符合融创的“安全”战略。现阶段，在房地产调控周期下，求稳是房企发展策略的重点。孙宏斌日前提出，融创的下一步战略是让自己更安全、更从容、更长期、更有价值。

不过战略调整并不是要缩减酒店业务，相反，文旅板块是融创未来三年的重要发力点之一。

在融创中国的中期业绩会上，行政总裁汪孟德表示，公司将尽快提升地产+业务的竞争力，希望地产+业务整体占比能尽快超过10%。另外，其中重要的板块——文旅业务方面将更聚焦于雪场，商业运营、酒店住宿板块以及文化、娱乐。

从融创近两年在酒店业务的布局来看，品牌化、轻资产化似乎成了融创在文旅板块变革的方向。今年3月，融创文旅与一直轻资产化运营的国内第二大酒店集团华住搞了一场“联姻”，二者及其战略合作伙伴环球共同打造合资酒店经营管理公司——永乐华住酒店管理有限公司。 

据悉，融创与华住合作的高端酒店品牌主要包括华住旗下的施柏阁、花间堂等品牌、融创文旅旗下堇山等品牌。

融创文旅这次的合作与传统的“房地产+酒店”合作略有不同。根据永乐华住的规划，未来华住和融创文旅之间将实现会员互通，双方的运营数据也会进一步打通。双方表示，将通过双方优势资源的的深度融合，以解决高星酒店存量大、效率低、投入高、坪效差等行业痛点。

此次终止与万达合作的21家酒店，业界猜测最终会将其放入融创与华住的合作平台——永乐华住进行管理和运营。

所以，不是融创要缩减酒店业务，只是不想与万达继续做酒店，这场可追溯至4年前的“强强联手”的佳话已经破灭。

2017年7月10日，万达宣布旗下13个文旅项目按照注册资本的价格作价，加上76家酒店，打包以632亿元卖给融创。

彼时，孙宏斌就明显表现出不想要酒店这类的重资产。短短9天后，这场交易中又引入了广东开发商富力地产。2017年7月19日，万达、融创中国和富力地产在北京召开发布会，根据协议内容，融创以438.44亿元收购13个文旅项目的91%股权，并由交割后项目承担现有全部贷款约454亿元。

而富力地产以199.06亿元收购77家城市酒店全部股权。此后经过两轮收购标的和价格调整之后，收购万达旗下酒店资产的数量从77家变为73家，交易代价由最初的199.06亿元变为189.55亿元。

2018年10月29日，融创中国和大连万达集团同时发布公告，宣布融创出资62.81亿元收购万达原文旅集团和13个文旅项目的设计、建设和管理公司。

此次交易事项完成后，融创将持有万达文化管理全部股权。加上此前438.44亿元收购13个文旅城的价格，融创总计以501.25亿元收购了万达13个文旅项目管理公司的全部股权。交易完成后，万达手中还剩下原先9%的万达文旅项目股权。

合作落地，万达文旅项目落袋为安后，融创中国曾表示：收获了一支组织架构完整且经验丰富的文旅和商业运营管理团队，有助于其加快建立在文旅领域的体系能力和品牌影响力。

近两年，融创在文旅方向发展态势良好，据融创中国此前发布的中期业绩报显示，2021年上半年，融创中国的文旅资产运营板块融创文旅经营业绩取得快速增长，融创文旅收入约为26.1亿元，同比大幅增加约166.3%；管理利润约4.4亿元。

此次与万达酒店“分手”，透露着融创或将调整酒店等文旅板块的布局，转向更稳健的轻资产运营及走高端品牌化战略。

可对于万达酒店这类以集中管理一两家地产物业为主要业务的酒店集团来说，融创中国要收回的19家在营的酒店管理权，占到万达酒店在营管理酒店总数的21%。这或将对万达酒店刚刚回暖的业绩造成不小的影响。

万达酒店发展方面在公告中表示，公司与融创中国目前正就有关终止的后续安排及对于本集团的潜在补偿进行协商。

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